Política Internacional · Guerra no Irã · Energia
A frase de Donald Trump na segunda-feira, 2 de novembro, foi curta: os Estados Unidos tiveram uma guerra com o Irã e venceram. O mercado de petróleo reagiu como quem quer acreditar, e o Brent recuou para a faixa de US$ 106 o barril. Mas a declaração de vitória divide espaço com relatos de que o Pentágono ainda busca uma última ofensiva de grande visibilidade, a segunda rodada da chamada Operação Fury, e com um aviso explícito de Teerã: se os bombardeios voltarem, a resposta não terá fronteira.
É esse cenário que Ambrose Evans-Pritchard, editor de economia mundial do The Telegraph, examina em coluna publicada em 3 de novembro. A tese é direta. Uma nova escalada americana levaria a Guarda Revolucionária a abandonar os ataques pontuais contra navios e partir para uma ofensiva sistemática contra a infraestrutura energética e logística do Golfo Pérsico, num momento em que o mercado mundial já gastou o colchão que tinha para absorver choques. O diagnóstico ganha peso porque não vem apenas do colunista, mas de executivos que operam o sistema por dentro.
"Em termos simples, o mundo corroeu suas margens de segurança de oferta." (Sultan Al Jaber, presidente da Abu Dhabi National Oil Company)
— The Telegraph, 2026
A ameaça que deixou de ser retórica
O roteiro iraniano, segundo o Telegraph, não é segredo nem blefe. A lista de alvos inclui portos, terminais, refinarias, oleodutos, estações de bombeamento, tanques de armazenagem, plataformas offshore e centros logísticos. Há um item mais grave nessa relação: os sistemas elétricos que alimentam as usinas de dessalinização responsáveis por quase toda a água potável das cidades costeiras do Golfo. Atingir energia, nesse caso, significa atingir abastecimento humano.
O aiatolá Mojtaba Khamenei, ferido nos ataques que mataram seu pai e outros familiares, teria orientado os comandantes no último fim de semana a preparar uma resposta sem limitação geográfica, com um banco de alvos ampliado para cobrir ativos materiais e imateriais do adversário. Mohsen Rezaei, chefe do Conselho Supremo de Segurança Nacional iraniano, foi além em entrevista ao Drop Site News e incluiu cabos submarinos, data centers e instalações de inteligência artificial entre os possíveis alvos de uma guerra ampliada.
Segundo dados da Windward Maritime Intelligence citados pelo jornal, no fim de outubro três navios iranianos desligaram seus transponders e permaneceram sobre o corredor de dados ao largo de Omã, principal entroncamento das conexões de telecomunicações do Golfo, mesmo com dois grupos de porta-aviões americanos na região.
— The Telegraph, 2026
A dimensão digital da ameaça é o ponto menos discutido e talvez o mais sensível. Os data centers da região coordenam operações intermediárias de uma fatia relevante da oferta mundial de petróleo e gás transportado por mar. Daniel Byman, do Center for Strategic and International Studies, observa ao Telegraph que um ataque a uma única instalação pode ter efeito desproporcional sobre toda a rede. A guerra de 2026, que começou com o fechamento do Estreito de Ormuz, poderia ganhar uma segunda frente, menos visível e mais difícil de proteger com escoltas navais.
Resta a pergunta militar que ninguém consegue responder com precisão: quantos drones e mísseis o Irã mantém escondidos em seu interior montanhoso. A estimativa do colunista é que o arsenal seja grande o bastante para durar mais que o estoque americano de interceptadores disponíveis para o Golfo, sem que Washington desguarneça suas forças no Pacífico.
Um mercado que já não tem colchão
A gravidade do alerta depende do estado do sistema que receberia o novo choque. Em maio, a Agência Internacional de Energia informou que as perdas acumuladas de oferta dos produtores do Golfo já superavam 1 bilhão de barris, com mais de 14 milhões de barris diários paralisados, algo que a própria agência classificou como sem precedentes. Em junho, os estoques dos países da OCDE caíram ao menor nível desde 1990, mesmo depois de uma liberação coordenada de 400 milhões de barris das reservas estratégicas. No relatório de agosto, a AIE passou a projetar uma queda média de 4,3 milhões de barris por dia na oferta global de 2026.
O preço do petróleo bruto, porém, conta só metade da história. O que o consumidor compra são derivados, e é ali que a pressão está concentrada.
O índice de querosene de aviação da IATA subiu 118% em doze meses, para US$ 197 por barril, e o diesel no atacado americano acumula alta de 90%. Na leitura do jornal, os derivados refletem um mundo mais próximo de petróleo a US$ 180, porque cerca de 6% da capacidade global de refino foi retirada de operação na Rússia e no Golfo.
— The Telegraph, 2026
A explicação é mecânica. Com refinarias fora de operação, cai a demanda por petróleo cru, o que segura sua cotação, enquanto falta produto refinado. A dor não desaparece; ela muda de lugar. Na logística, o quadro é parecido: o aluguel de grandes petroleiros na rota entre o Golfo e a Ásia multiplicou-se por doze desde o início da guerra, superando US$ 1,2 milhão por dia, e os prêmios de seguro subiram 25 vezes. Os fluxos do Oriente Médio voltaram a cerca de 75% do volume anterior ao conflito sob o esquema de proteção da Marinha americana, parte deles passando pelo canal controlado pelo Irã e em condições ditadas por Teerã.
Russell Hardy, presidente da trading Vitol, descreveu no fórum Adipec, em Abu Dhabi, um equilíbrio insustentável que pode romper a qualquer momento, e respondeu com um não à pergunta sobre se o mercado aguentaria muito mais perturbação.
Quando o preço do combustível vira crise política
O argumento mais inquietante da coluna não é energético, é social. Jeff Currie, ex-estrategista de commodities do Goldman Sachs e fundador da Real Macro, aponta a França como sinal do que pode se espalhar pelo Ocidente. Os números dão substância à comparação: em 17 de outubro, protestos contra o custo de vida e o preço dos combustíveis reuniram mais de meio milhão de pessoas e terminaram com um manifestante morto, centenas de policiais feridos e quase 1.800 detidos. Duas semanas depois, as marchas continuavam, já com eco em cidades da Alemanha e da Itália.
Nos Estados Unidos, o mesmo mecanismo pesa sobre a Casa Branca. Ainda em maio, a imprensa europeia registrava a preocupação republicana com o efeito dos combustíveis sobre o humor do eleitorado antes das eleições de meio de mandato. É nesse contexto que a declaração de vitória de Trump deve ser lida: menos como balanço militar e mais como tentativa de encerrar um custo político.
O petróleo bruto segura a manchete; o diesel carrega a inflação, o frete e a tensão social.
As duas apostas de Washington
Evans-Pritchard descreve um gabinete dividido em dois campos, ambos, na sua avaliação, superestimando o poder americano. O primeiro, liderado pelo secretário de Defesa Pete Hegseth, aposta que uma nova rodada de bombardeios conseguirá o que as anteriores não conseguiram. Não é uma postura nova: em junho, ao defender duas noites seguidas de ataques, Hegseth enquadrou as ofensivas como instrumento para forçar o Irã a voltar à mesa de negociação.
O segundo campo, do secretário do Tesouro Scott Bessent, prefere o estrangulamento financeiro por meio da Operação Economic Outcast, apresentada por ele como a maior ofensiva financeira já organizada contra um adversário. O colunista chama essa aposta de ilusão de quem nunca viveu escassez: um regime ideológico disposto a impor austeridade severa à própria população não cai por inflação alta, sobretudo com 3.700 milhas de fronteira terrestre e acesso a suprimentos da Rússia e da China. Há um dado que complica ainda mais a lógica do bloqueio: com outros produtores do Golfo travados, o Irã vinha mantendo exportações perto de 1,6 milhão de barris diários e capturando preços mais altos.
Danny Citrinowicz, ex-chefe da divisão de Irã da inteligência militar israelense, avalia que Washington combinou sucesso operacional com fracasso estratégico desde o primeiro dia e que os Estados Unidos talvez precisem abrir mão do controle sobre Ormuz para viabilizar algum acordo nuclear.
— The Telegraph, 2026
A conclusão do colunista é dura: para esse tipo de recuo seria preciso outro presidente, e uma mudança no Congresso não bastaria. É uma leitura de opinião, assumidamente pessimista, mas que dialoga com uma constatação compartilhada por analistas de diferentes orientações: as opções restantes em Washington são todas custosas.
O que está em jogo para o Brasil
O Brasil ocupa uma posição ambígua nessa crise. Como exportador líquido de petróleo cru, ganha com a cotação alta. Como importador de derivados e de fertilizantes, sofre exatamente onde o choque está concentrado. A divergência entre bruto e diesel descrita pelo Telegraph é, para a economia brasileira, o ponto de maior exposição.
Os primeiros meses da guerra mostraram a velocidade do repasse. Entre o fim de fevereiro e 21 de março, o diesel subiu 20,4% nos postos, de R$ 6,03 para R$ 7,26 o litro, segundo a ANP. A Petrobras reajustou o preço às distribuidoras em R$ 0,38 por litro, enquanto o governo zerou PIS e Cofins sobre o combustível para amortecer o impacto. O presidente Lula lembrou à época que o país importa cerca de 30% do diesel que consome. Uma segunda onda encontraria esses instrumentos já parcialmente usados.
O flanco mais delicado é o agronegócio. O Brasil importa cerca de 85% dos fertilizantes que utiliza, segundo dados da Embrapa, e em 2025 aproximadamente 41% das importações de ureia passaram pelo Estreito de Ormuz, de acordo com a consultoria Agrinvest. Em abril, o Rabobank já projetava queda de cerca de 2 milhões de toneladas no consumo de fertilizantes em 2026, para 47,2 milhões. Uma ofensiva iraniana contra terminais do Golfo atingiria simultaneamente o diesel que move colheitadeiras e caminhões e o nitrogênio que sustenta a produtividade da próxima safra.
O calendário monetário agrava a sensibilidade. O Copom se reúne em 3 e 4 de novembro, e análise publicada pela Forbes Brasil registrou que operadores já embutiam no barril o risco de um ataque americano ao Irã depois da votação nos Estados Unidos, no mesmo período em que o dólar saltou de R$ 4,99 para R$ 5,50 em um único pregão após o segundo turno brasileiro. Petróleo e câmbio pressionando juntos reduzem o espaço do Banco Central, que em abril já projetava inflação de 4,6% para 2026, acima do teto da meta.
Contraponto
Há bons motivos para tratar o cenário do Telegraph como risco, e não como destino. O próprio mercado sinaliza ceticismo: o Brent recuou com a perspectiva de retirada americana, e os fluxos do Golfo recuperaram três quartos do volume pré-guerra sob escolta naval. As ameaças da Guarda Revolucionária também cumprem função de dissuasão, e declarações de autoridades iranianas sobre capacidade militar não são verificáveis; a própria coluna admite que ninguém sabe o tamanho real do arsenal remanescente.
Uma política de terra arrasada tampouco é gratuita para Teerã, que depende das rotas do Golfo para manter suas próprias exportações e precisa da tolerância de Pequim, principal compradora, que não tem interesse em ver a infraestrutura regional destruída. Por fim, defensores da linha dura em Washington argumentam que foi justamente a pressão militar que levou o Irã às rodadas de negociação técnica ao longo do ano. Evans-Pritchard escreve como colunista de opinião, com uma tese forte; os dados que ele mobiliza são sólidos, mas a conclusão sobre o colapso do Ocidente é uma aposta analítica.
Perguntas frequentes
O que é a segunda rodada da Operação Fury?
É como o The Telegraph se refere a uma possível nova ofensiva aérea dos Estados Unidos contra o Irã. Apesar de Trump ter declarado vitória em 2 de novembro, há relatos de que o Pentágono ainda considera uma última campanha de grande impacto.
Por que o diesel subiu muito mais que o petróleo bruto?
Cerca de 6% da capacidade mundial de refino foi retirada de operação na Rússia e no Golfo. Com menos refinarias, a demanda por petróleo cru cai e segura sua cotação, enquanto falta produto refinado. O resultado é diesel e querosene de aviação em patamares equivalentes a um petróleo muito mais caro.
Como uma nova escalada afetaria o Brasil?
Principalmente por dois canais: o diesel, do qual o país importa cerca de 30%, e os fertilizantes, já que 85% do que a agricultura brasileira usa vem de fora e uma parcela relevante da ureia passa por Ormuz. Os dois pressionam frete, alimentos e inflação, limitando a margem do Banco Central.
O Irã ainda tem capacidade de retaliar?
Autoridades iranianas afirmam que sim, e analistas ocidentais consideram plausível que o estoque de drones e mísseis supere o número de interceptadores que os EUA podem manter no Golfo. Não há, porém, estimativa independente confiável sobre o tamanho do arsenal remanescente.
Ewerton Lopes — Curador Editorial
Fonte Principal: Artigo Original no The Telegraph
Este texto usa como base analítica a coluna de Ambrose Evans-Pritchard publicada pelo The Telegraph em 3 de novembro de 2026, complementada por dados de outras fontes indicadas ao longo do artigo. As citações foram traduzidas ou parafraseadas pela redação de O Tecido.