Pequim afrouxa a política monetária para sustentar a economia real — e o Brasil sente o efeito no comércio

O Banco Popular da China (PBOC) anunciou neste domingo (2) que manterá uma política monetária "moderadamente frouxa" durante o segundo semestre de 2026, prometendo liquidez ampla, mais crédito para pequenas e médias empresas e um novo impulso ao mercado de títulos ligados à inovação tecnológica. O anúncio, feito após a conferência de trabalho semestral da autoridade monetária chinesa, chega em um momento delicado: a segunda maior economia do mundo cresceu no ritmo mais lento em mais de três anos no segundo trimestre, e Pequim busca sustentar a atividade sem abrir mão do controle sobre a dívida e o câmbio.

O que Pequim decidiu fazer

Segundo comunicado divulgado pela agência oficial chinesa, o banco central fará uso abrangente dos instrumentos de política monetária e os ajustará de forma oportuna ao longo do semestre, mantendo a oferta de crédito alinhada às metas de crescimento e de preços do país. Entre as prioridades anunciadas está o desenvolvimento de um "quadro tecnológico" dentro do mercado de títulos, voltado a financiar empresas de inovação, além de instrumentos de compartilhamento de risco para dívida corporativa privada.

A reunião, presidida pelo governador Pan Gongsheng, ocorreu dias depois de o Birô Político do Partido Comunista pedir a aceleração dos gastos fiscais já orçados em projetos de infraestrutura, segundo apurou a agência estatal Xinhua. O PBOC também sinalizou apoio à resolução do endividamento de veículos de financiamento de governos locais e à expansão de Xangai como praça financeira internacional, incluindo a emissão de mais "bônus panda" por instituições estrangeiras.

Uma desaceleração que preocupa, mas não surpreende

O gesto do banco central acontece pouco depois de o Escritório Nacional de Estatísticas informar que o PIB chinês cresceu 4,3% no segundo trimestre na comparação anual, abaixo dos 5,0% do primeiro trimestre e o ritmo mais fraco desde o fim de 2022, ainda sob restrições da pandemia. No acumulado do primeiro semestre, a expansão ficou em 4,7%, resultado puxado para baixo pelo consumo das famílias, pelo mercado imobiliário e por uma queda de 5,7% no investimento em ativos fixos.

A fraqueza, no entanto, não é generalizada. A produção industrial cresceu 5,4% no semestre, com destaque para semicondutores (alta de 25,4%, o maior patamar em 17 meses) e para os setores ferroviário, naval e aeroespacial. É esse contraste, entre uma indústria de alto valor agregado ainda pujante e uma demanda doméstica combalida, que orienta o novo pacote de estímulo monetário.

A notícia não é que a China deixou de crescer, mas que perdeu velocidade. Té Santana, especialista em relações comerciais Brasil-China, à BM&C News

Por que isso interessa ao Brasil

A China é hoje o principal destino das exportações brasileiras e o maior fornecedor de importações do país. Levantamento do Conselho Empresarial Brasil-China (CEBC) mostra que as vendas brasileiras ao mercado chinês somaram US$ 58,3 bilhões no primeiro semestre de 2026, alta de 22% ante o mesmo período do ano anterior e o maior valor já registrado para um primeiro semestre. As importações vindas da China chegaram a US$ 38,5 bilhões, também recorde, elevando a corrente de comércio bilateral a US$ 96,9 bilhões.

O superávit brasileiro com a China no semestre, de US$ 19,8 bilhões, superou com folga o saldo obtido com a União Europeia (US$ 2,6 bilhões) e com a Argentina (US$ 951 milhões), segundo dados da Secretaria de Comércio Exterior (Secex/MDIC). Soja, petróleo, minério de ferro e carne bovina lideram as vendas brasileiras, enquanto o Brasil importa cada vez mais veículos eletrificados chineses, que já representam 15% das compras vindas daquele país. Em 2025, a corrente de comércio entre os dois países já havia batido recorde histórico, de US$ 171 bilhões, respondendo por 27,2% de todo o comércio exterior brasileiro.

Uma política monetária mais frouxa em Pequim tende a sustentar a demanda chinesa por matérias-primas e insumos industriais, o que interessa diretamente ao agronegócio e à indústria extrativa brasileira. Ao mesmo tempo, o estímulo ao crédito para tecnologia e manufatura de maior valor agregado pode intensificar a concorrência de produtos industriais chineses, como os veículos elétricos, no mercado interno brasileiro.

O contraste com a política monetária brasileira

Enquanto o PBOC opta por afrouxar as condições de crédito, o Banco Central do Brasil segue em direção oposta. A Selic está em 14,25% ao ano desde o corte de 0,25 ponto percentual decidido pelo Copom em junho, e o comitê se reúne nos dias 4 e 5 de agosto para sua primeira decisão do segundo semestre. O boletim Focus projeta a taxa encerrando 2026 em torno de 14% ao ano, ainda em patamar restritivo, com a inflação (IPCA) projetada acima do teto da meta.

A diferença de trajetória ilustra dois momentos distintos: a China tenta reacender a demanda interna diante de sinais de desaceleração, enquanto o Brasil ainda administra uma inflação persistente e um cenário fiscal sob observação, em ano de eleições gerais. Para o comércio bilateral, o efeito prático tende a aparecer no câmbio e no fluxo de capitais, já que juros mais altos no Brasil e a manutenção de juros elevados nos Estados Unidos competem pela atração de capital estrangeiro.

Este artigo utiliza informações e trechos atribuídos à reportagem "China's central bank to enhance financial support for real economy in H2", publicada pelo People's Daily Online em 3 de agosto de 2026, com apuração adicional independente do Tecido junto a fontes brasileiras e internacionais listadas nas referências ao lado.