Nos Estados Unidos, o litro da gasolina voltou a doer no bolso do motorista. Nesta quinta-feira, o preço médio nacional chegou a 4,44 dólares por galão, com o diesel batendo recorde histórico de 6,40 dólares1. O gatilho não foi uma crise de demanda nem um aumento de imposto, mas um cano. Mais precisamente, o oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita, atingido por ataques na semana passada e hoje operando com capacidade drasticamente reduzida.
O episódio expõe algo que analistas de energia vêm repetindo desde o início da guerra entre Estados Unidos, Israel e Irã, iniciada em 28 de fevereiro deste ano: o mercado global de combustíveis está mais frágil do que os discursos oficiais sugerem. Enquanto a Casa Branca mantém tom de normalidade, dizendo que o fluxo pelo Estreito de Hormuz já foi parcialmente restabelecido, dados de rastreamento marítimo independentes indicam volume de tráfego muito abaixo do anunciado1.
O duto que segurava as pontas
O oleoduto Leste-Oeste é a principal alternativa terrestre da Arábia Saudita para escoar petróleo sem depender do Estreito de Hormuz, ligando campos produtores no leste do país a terminais de exportação no Mar Vermelho. Com capacidade para transportar cerca de 7 milhões de barris por dia, ele vinha funcionando como um dos três pilares que evitaram um colapso ainda maior nos preços globais ao longo do conflito, ao lado da redução das importações chinesas e do uso de estoques estratégicos por diversos países1.
Drones lançados a partir do território iraquiano danificaram ao menos duas estações de bombeamento do duto na semana passada, e imagens de satélite analisadas por especialistas mostram avarias que vão além do que o governo saudita reconheceu publicamente1,8. Um consultor especializado em reparo de infraestrutura petrolífera avaliou que a reconstrução de válvulas e sistemas elétricos danificados deve levar de um a dois meses, prazo bem mais longo do que os "poucos dias" prometidos por autoridades americanas1.
Trajetória aproximada do Brent em 2026: pico na escalada de março, queda após o anúncio de trégua em junho, novo salto com o ataque ao oleoduto saudita em setembro. Valores ilustrativos, com base em cotações diárias citadas por agências de notícias5,6,9.
Uma trégua que não durou
Vale lembrar que o mercado já havia respirado aliviado. Em meados de junho, um acordo preliminar entre Estados Unidos e Irã derrubou o Brent para perto de 80 dólares, com a promessa de reabertura plena de Hormuz6. Foi o intervalo que permitiu à Petrobras reduzir sucessivamente diesel, querosene de aviação e sinalizar corte também na gasolina em julho7.
A trégua, no entanto, não resolveu o conflito de fundo. Os rebeldes houthis, apoiados pelo Irã, ampliaram a ofensiva contra a Arábia Saudita nas últimas semanas, chegando a tomar território estratégico no estreito de Bab al-Mandab e atacando novamente instalações da Aramco em Yanbu com mísseis balísticos e drones nesta quarta-feira1. O Brent voltou a operar acima de 105 dólares, com o WTI perto de 102, e o banco Goldman Sachs já projeta cenários de até 120 dólares caso o duto saudita permaneça fora de operação por mais tempo2,3.
Quem está pagando essa conta
A escalada tem efeito desigual dentro dos próprios Estados Unidos. Estados do Meio-Oeste, região decisiva nas eleições legislativas de novembro, registraram saltos de até 25 centavos de dólar por galão em um único dia, agravados por uma parada não programada na refinaria da ExxonMobil em Joliet, perto de Chicago, responsável por cerca de 11 milhões de galões diários de gasolina e diesel1. Desde o início da guerra, o consumidor americano já pagou cerca de 107 bilhões de dólares a mais em gasolina e diesel1.
No Congresso, ganha força a ideia de restringir a exportação de diesel americano para conter os preços internos, medida que o líder da maioria no Senado, John Thune, disse estar disposto a avaliar. Economistas de mercado, porém, alertam que a proposta ataca o sintoma errado: o problema é de capacidade de refino e qualidade do petróleo processado, não de volume exportado, e uma proibição desse tipo tende a piorar o desabastecimento em vez de resolvê-lo1.
Contraponto
Nem todos os analistas compram a leitura mais alarmista. Fontes ligadas ao governo americano insistem que o tráfego por Hormuz já está normalizando e que o próprio ministro de Energia dos EUA prometeu a reabertura do duto saudita em poucos dias1. No Brasil, o Ministério de Minas e Energia adotou discurso semelhante em março, classificando como "pequeno" o impacto direto da guerra sobre a cadeia nacional de combustíveis, já que os países do Golfo Pérsico têm peso reduzido nas importações brasileiras de derivados4.
A diferença entre essas leituras e a de consultores independentes está menos nos fatos, que coincidem em boa parte, e mais no horizonte de tempo considerado: o curto prazo permite discursos tranquilizadores, mas a reconstrução física de infraestrutura petrolífera segue um cronograma que a diplomacia não acelera.
O roteiro que o Brasil já ensaiou
Para quem acompanha o mercado de combustíveis no Brasil, esse enredo é conhecido. Entre março e abril, quando a guerra ainda estava no início, distribuidoras e a refinaria de Mataripe já repassavam aumentos aos consumidores, com relatos de alta de até 26 centavos de real por litro no diesel em postos de São Paulo10. A Abicom chegou a apontar defasagem recorde entre os preços domésticos e a paridade internacional, cenário que se repetiu quando o Brent voltou a superar os 100 dólares em março11.
A resposta do governo, na ocasião, combinou pressão regulatória com alívio fiscal: zeragem temporária de PIS e Cofins sobre o diesel e criação de uma sobretaxa sobre exportação de petróleo bruto, além de reforço no monitoramento feito pela ANP e pelo MME por meio de uma sala de acompanhamento de abastecimento4,10. A Petrobras, por sua vez, manteve a estratégia de não repassar integralmente a volatilidade internacional aos preços internos, escolha que segura o choque no curto prazo mas também acumula defasagem para ajustes futuros.
Por que a estratégia da Petrobras importa
A companhia opera sob uma política de paridade de preços internacionais (PPI), que serve como referência, mas não como regra automática. Quando o petróleo sobe rápido, a estatal costuma esperar a estabilização das cotações antes de reajustar, absorvendo parte do impacto em sua margem7,11. Essa prática evita repasses bruscos ao consumidor, mas também significa que, se a escalada atual em torno do oleoduto saudita se prolongar como preveem os analistas ouvidos pelo Washington Post, o Brasil pode voltar a ver o mesmo padrão de março: aumento retido por algumas semanas, seguido de reajustes concentrados assim que a defasagem se tornar insustentável para o caixa da companhia.
Há também um componente inflacionário a monitorar. Em março, técnicos do Ministério da Fazenda estimaram que uma alta de cerca de 10,8% no preço médio do petróleo, projetada à época, poderia adicionar alguns décimos percentuais à inflação brasileira, valor que parece pequeno isoladamente, mas que se traduz em bilhões de reais de perda de poder de compra para as famílias10. Um novo ciclo de alta, mesmo que a Petrobras retarde o repasse, tende a pressionar o Copom em suas próximas decisões sobre a taxa básica de juros.
O que vigiar daqui para frente
Três variáveis vão definir o tamanho do estrago nas próximas semanas: o ritmo real de reparo do oleoduto saudita, que consultores de infraestrutura estimam em até dois meses e não em dias1; a extensão da ofensiva houthi contra outras instalações da Aramco, incluindo a que já atingiu a refinaria de Yanbu1; e a decisão política nos Estados Unidos sobre restringir ou não a exportação de diesel, com efeitos que podem se espalhar para o mercado internacional e, por tabela, para o preço que chega às bombas brasileiras.
Enquanto isso, o consumidor de ambos os países segue no mesmo lugar: pagando pela distância entre a promessa de normalidade e o tempo real que leva para reconstruir um duto de sete milhões de barris por dia.
Perguntas frequentes
Por que um ataque a um oleoduto na Arábia Saudita afeta o preço da gasolina nos Estados Unidos?
Porque esse duto era uma das rotas que ajudavam a compensar as restrições no Estreito de Hormuz. Com sua capacidade reduzida, menos petróleo saudita chega ao mercado global pela via mais rápida, o que eleva o preço do barril de referência e, por consequência, o custo de gasolina e diesel refinados a partir dele.
Essa alta pode chegar aos postos brasileiros?
É provável, embora com defasagem. O Brasil não depende diretamente do petróleo saudita, mas o Brent é referência global de preço, e a Petrobras usa esse indicador para calibrar reajustes internos. O histórico de março a junho de 2026 mostra que esse repasse costuma vir semanas depois da alta internacional.
Quanto tempo deve durar essa alta de preços?
Consultores de infraestrutura petrolífera ouvidos pelo Washington Post estimam de um a dois meses para reparar o oleoduto saudita, prazo mais longo do que os poucos dias prometidos por autoridades americanas. Isso significa que o efeito sobre os preços pode se estender além das eleições legislativas de novembro nos Estados Unidos.
O que é a paridade de preço internacional usada pela Petrobras?
É uma referência que compara o preço vendido pela estatal com o que o combustível custaria se fosse importado, considerando câmbio e cotação internacional do petróleo. A empresa usa esse indicador para decidir reajustes, mas não repassa toda a volatilidade automaticamente, o que gera períodos de defasagem.
Existe risco de desabastecimento no Brasil?
Até o momento, autoridades brasileiras e a própria Petrobras descartam esse risco, atribuindo o problema mais a preço do que a volume disponível. O ponto de atenção segue sendo o efeito sobre a inflação e sobre decisões futuras de política monetária, não sobre a oferta física de combustível.