Economia · Finanças globais · Tributação
Quando autoridades de Jersey precisaram localizar Peter de Putron, não conseguiram. O detalhe, revelado pelo Financial Times em um longo perfil publicado nesta segunda-feira, parece improvável para alguém cujos laços com as Ilhas do Canal são públicos: ele cresceu em Guernsey, vive em Jersey há cerca de duas décadas e dá nome ao principal torneio escolar de conhecimentos gerais do arquipélago.1 O paradoxo, porém, resume o personagem. De Putron é o dono da G-Research, uma das maiores casas de pesquisa quantitativa do mundo, e passou a carreira cultivando uma discrição que a escala de seus interesses começa a tornar difícil de sustentar.
A história importa para além da curiosidade biográfica. Ela mostra, em um único caso, como a riqueza gerada por algoritmos se organiza juridicamente, onde ela é registrada, quem a tributa e como ela agora transborda para ativos físicos, de equipes de Fórmula 1 a data centers que consomem tanta energia quanto uma cidade média. São exatamente as fronteiras que o Brasil vem redesenhando desde 2023.
De Guernsey ao topo do trading quantitativo
De Putron vem de uma família de peso na vida pública de Guernsey: segundo o FT, o avô foi juiz leigo na ilha e o pai, político local e empresário.1 Formado em Oxford e com MBA pela Wharton, ele fundou a De Putron Fund Management em 1997.2 Nas duas décadas seguintes, a rede de empresas passou por reestruturações e mudanças de nome. Investidores e corretoras ouvidos pelo jornal britânico relatam que, após a crise financeira de 2008 e a morte do pai em 2009, ele devolveu gradualmente o dinheiro de clientes e passou a gerir apenas capital próprio.1
O núcleo desse universo é a G-Research. A empresa mantém sede no edifício 1 Soho Place, no centro de Londres, e inaugurou em 2024 um escritório em Dallas, voltado a engenharia e plataformas.3 Um traço peculiar do modelo, descrito pelo FT, é que a G-Research não opera no mercado as estratégias que desenvolve: ela pesquisa, modela e produz previsões, enquanto o capital fica em outra parte da estrutura.1 Essa separação entre a fábrica de ideias e o dinheiro que as executa é o ponto de partida para entender todo o resto.
A remuneração dos funcionários acompanha o desempenho do fundo, mas a decisão final cabe ao próprio de Putron, que, como principal investidor, fica com a maior fatia dos ganhos, de acordo com ex-funcionários citados pelo jornal.1 O crescimento da G-Research, ainda segundo o FT, ajudou a consolidar Londres como polo global de trading quantitativo capaz de rivalizar com Nova York.
Uma arquitetura feita para não ser vista
Se a pesquisa acontece em Londres, a propriedade intelectual que ela gera mora longe. Documentos judiciais de 2025, relatados pelo FT, mostravam que esse ativo pertencia à Corbiere Limited, então registrada nas Ilhas Marshall, arquipélago do Pacífico a meio caminho entre o Havaí e a Austrália.1 A jurisdição é conhecida por exigências mínimas de divulgação: empresas ali registradas não precisam tornar pública a identidade de seus donos nem apresentar demonstrações financeiras.
A lógica econômica é conhecida dos especialistas em tributação internacional. Em negócios baseados em conhecimento, o ativo mais valioso é intangível, e o lugar onde ele é registrado tende a determinar onde o lucro aparece. A G-Research afirma em seu site seguir práticas tributárias responsáveis, cumprir a legislação local e as diretrizes da OCDE.1 Uma pessoa próxima ao financista disse ao FT que tributação e estruturação estão no alto de sua lista de prioridades.
No plano pessoal, de Putron usou nos últimos anos o regime de residente "não habitual" de Jersey (resident but not ordinarily resident).1 Pelas regras do governo de Jersey, quem tem esse status paga imposto sobre a renda gerada na ilha e sobre o que é remetido para lá.4 A renda obtida no resto do mundo e mantida fora de Jersey, portanto, fica fora da base tributária local. É legal, é oferecido pelo próprio território e é, ao mesmo tempo, o tipo de mecanismo que vários países passaram a fechar para seus próprios residentes.
Na economia dos algoritmos, o ativo mais valioso não tem endereço físico. É justamente por isso que o lugar onde ele é registrado decide quem paga imposto.
Do algoritmo ao concreto
O capítulo mais recente da expansão é físico. Em Spartanburg, na Carolina do Sul, ergue-se um centro de computação de alto desempenho que o FT dimensiona em 460 megawatts. A obra não pertence a uma das gigantes de nuvem que investem dezenas de bilhões no setor, e sim a uma firma de investimentos chamada NorthMark, que, segundo o jornal, aparenta ter ligações com de Putron: compartilhou funcionários e endereços com a Dorilton Capital, empresa que uma decisão judicial considerou substancialmente controlada por ele.1 A NorthMark é presidida por Jen Byrne, que foi diretora de operações da G-Research, informação já registrada em 2025 pelo site especializado eFinancialCareers.5
O projeto foi anunciado em abril de 2025 com investimento de US$ 2,8 bilhões, na área de uma antiga fábrica da Kohler, e a empresa prevê o início das operações no terceiro trimestre de 2026, com obras até 2028.6 A energia virá de turbinas a gás no próprio terreno. A licença inicial cobria 48 MW; em março de 2026, a NorthMark pediu às autoridades estaduais para elevar a capacidade a mais de 450 MW, o que motivou audiência pública e críticas de entidades ambientais. O consumo médio de água projetado é de cerca de 459 mil galões por dia (aproximadamente 1,7 milhão de litros), com cerca de 85% perdido por evaporação, segundo a empresa municipal de saneamento ouvida pelo Post and Courier.7
O movimento tem racionalidade. Para uma casa quantitativa, poder computacional deixou de ser despesa operacional e virou vantagem competitiva: quem treina modelos maiores, mais rápido, encontra sinais antes dos concorrentes. Possuir a infraestrutura, em vez de alugá-la de terceiros, garante prioridade de acesso em um mercado de chips e energia cada vez mais disputado. O efeito colateral é que ativos de interesse público, como capacidade de geração e uso de água, passam a ser controlados por veículos cuja cadeia de propriedade não é transparente para a comunidade que os recebe.
Fórmula 1 e tribunais
A Dorilton Capital comprou a Williams, uma das equipes mais tradicionais da Fórmula 1, em agosto de 2020, em negócio que avaliou a empresa em cerca de 152 milhões de euros, segundo a Motorsport Magazine.8 Desde então, a relação entre a equipe e seus controladores entrou nos tribunais americanos por meio de uma disputa com a ex-executiva de marketing Claudia Schwarz. Em 2023, ela moveu ação de US$ 100 milhões alegando ter sido difamada e afastada para que a empresa evitasse obrigações contratuais; o lado da equipe reagiu com pedido de US$ 6,9 milhões, acusando-a de favorecer fornecedores ligados a ela, conforme reportagens do PlanetF1 com base no The Times.9
Segundo o FT, uma juíza de Nova York rejeitou em 2025 as acusações de que Schwarz teria auxiliado fraude e enriquecido ilicitamente, embora a discussão sobre quebra de contrato prossiga. Schwarz também processou de Putron pessoalmente, e uma das partes sustentou em juízo que ele seria o dono indireto da Williams. Em abril, de Putron e a Dorilton pediram o arquivamento, classificando a tese da ação como pura ficção.1 Nenhuma das alegações foi comprovada até aqui.
O que o caso diz ao Brasil
O regime que de Putron usa em Jersey, no qual a renda externa só é tributada quando trazida para o território, é parente próximo do modelo que o Brasil abandonou para pessoas físicas com a Lei 14.754/2023. Antes dela, o imposto sobre rendimentos de offshores era cobrado apenas no resgate, o que podia nunca acontecer; desde 2024, os lucros dessas estruturas são tributados anualmente a 15%, mesmo que o dinheiro permaneça no exterior.10 Segundo balanço da Receita Federal citado pelo relator da lei, a mudança rendeu R$ 7,67 bilhões com offshores e R$ 13 bilhões com fundos exclusivos em 2024.11
O cerco avançou em 2026. A Lei 15.270/2025, em vigor desde janeiro, criou retenção de 10% sobre dividendos acima de R$ 50 mil por mês pagos por uma mesma empresa a uma mesma pessoa, um imposto mínimo anual para quem recebe mais de R$ 600 mil por ano e cobrança de 10% sobre dividendos remetidos ao exterior.12 No plano corporativo, a Lei 15.079/2024 introduziu o adicional da CSLL, versão brasileira do imposto mínimo global de 15% para grupos multinacionais com receita anual acima de 750 milhões de euros; a Receita publicou em outubro a primeira edição de perguntas e respostas sobre o tema.13 O alvo desse regime é precisamente a prática de deslocar lucros, muitas vezes via propriedade intelectual, para jurisdições de baixa tributação.
Transparência do beneficiário final
O ponto mais sensível do caso é a dificuldade de saber quem controla o quê. No Brasil, a Instrução Normativa RFB 1.863/2018 exige que entidades inscritas no CNPJ, inclusive estrangeiras, identifiquem seus beneficiários finais, a pessoa natural que efetivamente as controla.14 A regra existe; o desafio é fiscalizar cadeias societárias que atravessam jurisdições sem registro público, como as Ilhas Marshall. O exemplo da NorthMark mostra que a pergunta sobre o controlador final pode surgir apenas anos depois de um investimento ter recebido incentivos públicos.
A corrida por data centers chega aqui
A discussão deixa de ser abstrata porque o país acaba de entrar na disputa por essa infraestrutura. Sancionada em 15 de setembro, a Lei 15.504/2026 criou o Redata, regime que suspende tributos federais na compra de equipamentos para data centers, com renúncia estimada pelo governo em R$ 5,2 bilhões em 2026.15 A justificativa é de soberania digital: cerca de 60% dos dados e da IA usados no Brasil são processados fora do país, segundo análise do escritório Cescon Barrieu.16 As empresas habilitadas terão de divulgar indicadores de eficiência hídrica e as fontes de energia que utilizam.17 Spartanburg sugere que essas contrapartidas ambientais são necessárias, mas não esgotam o debate: quem financia e quem controla a capacidade computacional também é questão de interesse público.
Há ainda uma dimensão de mercado. A gestão quantitativa brasileira é pequena diante dos gigantes globais: um índice criado pela gestora Equus Capital registrou que o patrimônio dos fundos quant locais passou de R$ 800 milhões para R$ 7,6 bilhões em cinco anos até o início de 2024, segundo o InvestNews.18 Casas como a G-Research disputam os mesmos matemáticos, estatísticos e engenheiros que o país forma, e o fazem com estruturas de capital que nenhuma gestora local consegue replicar.
Discrição não é ilegalidade
Nada no material público indica que as estruturas de de Putron violem a lei. O regime de residente não habitual é oferecido pelo próprio governo de Jersey, a G-Research declara seguir as diretrizes da OCDE e registrar propriedade intelectual em outra jurisdição é prática comum entre multinacionais. Privacidade patrimonial também tem defesa legítima, inclusive por razões de segurança pessoal.
No caso Williams, de Putron e a Dorilton negam as acusações e o litígio segue sem decisão de mérito. Em Spartanburg, a NorthMark afirma que gerar a própria energia evita sobrecarregar a rede local, que a geração atenderá aos padrões de qualidade do ar e que a operação plena empregará cerca de 150 pessoas, segundo a emissora WSPA.6 E o próprio Brasil, ao aprovar o Redata, mostra que competir com incentivos fiscais por capital e infraestrutura é prática generalizada, não exclusiva de paraísos fiscais.
O que observar daqui em diante
Três pontos devem orientar a leitura do caso nos próximos meses. O primeiro é o desfecho dos processos nos Estados Unidos, que pode esclarecer formalmente a cadeia de controle da Dorilton e da Williams. O segundo é a licença ambiental para a expansão energética em Spartanburg, termômetro da tolerância pública a data centers de autogeração a gás. O terceiro, já no Brasil, é a regulamentação do Redata e a forma como a Receita aplicará as regras de beneficiário final às empresas que pedirem habilitação. A era em que fortunas construídas com algoritmos podiam permanecer invisíveis parece chegar ao fim não por escândalo, mas por escala.
Perguntas frequentes
Quem é Peter de Putron?
Financista britânico criado em Guernsey e residente em Jersey, fundador da De Putron Fund Management (1997) e dono da G-Research, uma das maiores firmas de pesquisa quantitativa do mundo, com sede em Londres.
O que a G-Research faz?
Usa estatística, aprendizado de máquina e grande capacidade computacional para prever movimentos de mercados financeiros. Segundo o Financial Times, a empresa desenvolve as estratégias, mas não as opera diretamente no mercado.
Por que as Ilhas Marshall aparecem na estrutura?
Documentos judiciais de 2025 indicaram que a propriedade intelectual da G-Research pertencia à Corbiere Limited, então registrada nas Ilhas Marshall, jurisdição que não exige divulgação pública de donos nem de demonstrações financeiras.
Qual a ligação com o data center da Carolina do Sul?
O projeto de US$ 2,8 bilhões em Spartanburg é financiado pela NorthMark, presidida por uma ex-diretora de operações da G-Research e que, segundo o FT, compartilhou pessoal e endereços com a Dorilton Capital, considerada pela Justiça substancialmente controlada por de Putron.
O que o caso tem a ver com o Brasil?
Ele ilustra os mecanismos que o país passou a enfrentar com a tributação anual de offshores (Lei 14.754/2023), a taxação de dividendos e o imposto mínimo para altas rendas (Lei 15.270/2025), o imposto mínimo global para multinacionais (Lei 15.079/2024) e o novo regime de incentivo a data centers, o Redata (Lei 15.504/2026).
Este artigo tem como ponto de partida a reportagem "The reclusive quant billionaire coming into the light", de Costas Mourselas, Harriet Agnew e Jamie John, publicada pelo Financial Times em 26 de outubro de 2026. O conteúdo original não foi reproduzido nem traduzido; as informações atribuídas ao FT foram resumidas e complementadas por apuração independente de O Tecido. Leia o original em ft.com.
Ewerton Lopes — Curador Editorial