Em 15 de setembro de 1878, um grupo de repórteres de Nova York foi até o laboratório de Thomas Edison em Menlo Park para ouvir um anúncio ousado: em seis semanas, segundo o inventor, a iluminação a gás estaria obsoleta (PBS, American Experience). A lâmpada não estava pronta. Mesmo assim, as ações das companhias de gás caíram e, em 16 de outubro daquele ano, investidores ligados à Western Union e ao banco Drexel, Morgan & Co. constituíram a Edison Electric Light Company com capital de 300 mil dólares (Thomas A. Edison Papers, Rutgers). A primeira central elétrica comercial, na Pearl Street, só seria ligada em setembro de 1882 (Smithsonian).
É com esse episódio que o colunista Marc Cassivi, do jornal canadense La Presse, abre sua análise de Musk, documentário de quase quatro horas dirigido por Alex Gibney e produzido pela HBO. Cassivi lembra que, para o cineasta, Edison foi o precursor do lema que o Vale do Silício transformou em método: fingir até conseguir. A pergunta que interessa a este caderno é mais fria do que a do cinema: quanto vale, em dinheiro, uma promessa tecnológica, e quem paga a conta quando ela não se cumpre?1
O que é a economia da promessa
O conceito dialoga com o que o economista Robert Shiller, Nobel de 2013, descreveu como economia narrativa: histórias contagiosas movem decisões de investimento tanto quanto indicadores. No caso das empresas de tecnologia, a narrativa costuma ser o próprio fundador. Na leitura de Cassivi, o público associa riqueza extrema a genialidade e, por isso, aceita com pouca resistência relatos sobre carros que se dirigem sozinhos, colônias em Marte e exames de sangue revolucionários.1
Theranos: onde a promessa vira fraude
O documentário anterior de Gibney sobre o tema, The Inventor (2019), tratava de Elizabeth Holmes. A Theranos chegou a ser avaliada em 9 bilhões de dólares prometendo diagnosticar dezenas de doenças com poucas gotas de sangue. A tecnologia não funcionava, e a empresa recorria em segredo a equipamentos convencionais de terceiros. Em novembro de 2022, Holmes foi condenada a 135 meses de prisão por fraude contra investidores (South China Morning Post). O juiz Edward Davila resumiu a fronteira jurídica do caso: fracassar é normal, fracassar por meio de fraude não é.
A distinção importa porque a economia da promessa não é, por si, ilegal. Toda startup vende um futuro. A linha é cruzada quando o anúncio deixa de ser projeção e passa a ser afirmação falsa sobre algo que já existiria. É nessa zona cinzenta que Gibney posiciona Elon Musk, segundo o relato do La Presse.
Tesla: três promessas e seus custos
A troca de bateria e os créditos ambientais
Em junho de 2013, Musk demonstrou em Los Angeles a troca da bateria de um Model S em cerca de 90 segundos, mais rápido do que abastecer um sedã a gasolina. A demonstração, informou a Bloomberg à época, garantia ao carro o máximo de créditos de veículo de emissão zero (ZEV) na Califórnia, que premiava modelos com reabastecimento rápido. A rede de estações prometida não veio: um único posto piloto, por agendamento, foi aberto em dezembro de 2014 em Harris Ranch, e o interesse da empresa diminuiu depois que mudanças regulatórias eliminaram os créditos extras (Green Car Reports). O documentário, segundo Cassivi, sustenta que a instalação em larga escala nunca esteve de fato nos planos.1
O "financiamento garantido"
Em agosto de 2018, Musk escreveu no Twitter que tinha recursos assegurados para fechar o capital da Tesla a 420 dólares por ação. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) o acusou de enganar investidores. No acordo, Musk e a Tesla pagaram 20 milhões de dólares cada, ele deixou a presidência do conselho por três anos e passou a ter publicações sobre a empresa revisadas por advogados (NBC/CNBC).
Autopilot e robotáxis
A promessa mais cara, na avaliação do La Presse, é a da condução autônoma. Em abril de 2024, a agência americana de segurança viária (NHTSA) concluiu investigação sobre quase mil acidentes envolvendo o Autopilot entre 2018 e 2023, identificando um subconjunto de colisões frontais associadas a 14 mortes, e apontou um padrão de uso indevido favorecido pela vigilância frouxa do sistema sobre a atenção do motorista (Engadget). Em 2019, Musk prometeu uma frota de robotáxis até o fim de 2020 (AAP). Em 2026, a operação sem monitores de segurança existe, mas restrita a poucas cidades do Texas, com menos de 50 veículos frente aos mil anunciados para a região (InsideEVs).
O ativo negociado não era o produto. Era a distância entre o anúncio e a entrega.Ewerton Lopes, O Tecido
O que o documentário acrescenta
Musk estreou fora de competição no Festival de Veneza em setembro de 2026 e chegou aos cinemas americanos em 9 de outubro, antes da janela na HBO Max. Musk recusou entrevista, e Gibney recorreu a um avatar criado por inteligência artificial que reproduz declarações públicas do empresário, recurso que Cassivi considera pouco convincente.1 Os advogados de Musk ameaçaram processar a produção por difamação (NPR). No Brasil, não há data confirmada de lançamento (Rolling Stone Brasil).
A segunda metade do filme desloca o foco do empresário para o poder político. Segundo o relato do La Presse, Gibney descreve a passagem de Musk pelo Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), demissões de servidores que investigavam suas empresas e cortes em programas de ajuda humanitária. A coluna cita ainda levantamento da Bloomberg segundo o qual Musk teria injetado cerca de 445 milhões de dólares na campanha republicana de meio de mandato, e observa que a disponibilidade da Starlink na Ucrânia passou a depender das inclinações do próprio dono.1 Em entrevista ao boletim Status, Gibney resumiu sua conclusão mais inquietante: Musk acumulou poder sem uma ideia clara do que fazer com ele.
O ângulo brasileiro: a Starlink como infraestrutura
Para o leitor brasileiro, a discussão deixa de ser abstrata quando chega à Starlink. Dados da Anatel referentes a agosto de 2026 mostram a empresa com 936,8 mil acessos de banda larga fixa, à frente da TIM e na nona posição nacional, com cerca de 1,6% de um mercado de 57,89 milhões de conexões. Só naquele mês, a Starlink liderou as adições líquidas do setor (Canaltech). O crescimento é mais visível no Norte: entre junho de 2025 e junho de 2026, municípios como Itaituba e Breves, no Pará, e capitais como Manaus e Macapá estiveram entre os que mais ganharam acessos (Radar da Telecom).
Em 9 de outubro de 2026, a Anatel autorizou a empresa a usar a banda S, em 2 GHz, passo prévio para conexão direta entre satélites e celulares, embora a agência ressalte que o serviço segue em fase de testes e sem pedido formal de operação comercial (Olhar Digital). Em 2025, ao ampliar a constelação autorizada no país, a própria agência registrou lacunas regulatórias sobre domínio de mercado, sustentabilidade espacial e soberania digital (Reuters).
O país já testou o atrito entre o conglomerado e o Estado. Em agosto de 2024, o ministro Alexandre de Moraes, do STF, bloqueou as contas da Starlink para garantir o pagamento de multas aplicadas ao X, sob o argumento de que as empresas formavam um grupo econômico de fato. Em setembro, R$ 18,35 milhões foram transferidos à União e as contas foram liberadas (Poder360). O episódio mostrou que, quando uma infraestrutura crítica pertence a um único controlador com agenda política explícita, risco regulatório e risco de reputação passam a circular entre empresas distintas.
O que investidores e reguladores podem extrair
A primeira lição é contábil: separar o que é capacidade demonstrada do que é projeção. Valuations sustentadas por produtos futuros embutem um prêmio de narrativa que pode evaporar quando prazos escorregam. A segunda é de governança: o caso da SEC mostra que comunicados informais de um controlador, inclusive em redes sociais, produzem efeitos de mercado e exigem controles internos, algo que vale para o mercado de capitais brasileiro sob supervisão da CVM. A terceira é de política pública: incentivos desenhados para premiar capacidades demonstradas em evento, como os créditos ZEV de 2013, podem remunerar a demonstração sem garantir a entrega. Para um país que depende de satélites privados para conectar parte da Amazônia, a pergunta prática é como diversificar fornecedores sem abrir mão do serviço.
A comparação com Edison também pode ser lida a favor de Musk: a lâmpada atrasou, mas veio, e a rede elétrica de Pearl Street funcionou. No caso de Musk, há entregas concretas. Até no documentário, um representante da NASA reconhece que a SpaceX gerou economia relevante para a agência (RogerEbert.com), e a Starlink de fato conectou municípios brasileiros mal atendidos pelas operadoras terrestres.
No plano jurídico, Musk não é Holmes: em 2023, um júri em ação coletiva de acionistas concluiu que suas publicações de 2018 não violaram determinadas leis de valores mobiliários, e a própria NHTSA atribuiu parte dos acidentes ao uso indevido por motoristas. Há também críticas ao filme. O avatar por IA é questionado inclusive por resenhistas favoráveis, e a defesa de Musk afirma que pessoas citadas não foram procuradas para contestar as acusações. Por fim, economistas lembram que promessas ambiciosas são o combustível do capital de risco: sem algum grau de aposta no futuro, muitas tecnologias hoje banais não teriam financiamento.
Perguntas frequentes
O que é o documentário Musk, de Alex Gibney?
É um documentário de quase quatro horas, produzido pela HBO, que examina a trajetória empresarial e política de Elon Musk. Estreou no Festival de Veneza em 2026, chegou aos cinemas dos Estados Unidos em outubro e deve seguir para a HBO Max. Não há data confirmada para o Brasil.
O que significa "fake it till you make it"?
É a expressão, comum no Vale do Silício, para a prática de apresentar um produto ou capacidade como pronto antes de ele existir, contando que o capital levantado permita concluí-lo. Torna-se fraude quando há afirmações falsas sobre o estado atual da tecnologia, como no caso da Theranos.
Por que a troca rápida de bateria da Tesla é citada como exemplo?
A demonstração de 2013 coincidiu com regras da Califórnia que concediam mais créditos de veículo de emissão zero a carros com reabastecimento rápido. A rede de estações anunciada nunca foi implantada; apenas um posto piloto funcionou a partir de dezembro de 2014.
Qual o tamanho da Starlink no Brasil?
Em agosto de 2026, segundo dados da Anatel, a Starlink tinha 936,8 mil acessos de banda larga fixa, nona posição no ranking nacional. O Brasil é o segundo maior mercado da empresa no mundo.
Qual a diferença entre promessa tecnológica e fraude?
Projeções sobre o futuro, desde que apresentadas como tal, são parte normal do financiamento de inovação. A fraude ocorre quando se afirma, de forma enganosa, que uma capacidade já existe ou que um acordo já está fechado, induzindo investidores ou consumidores ao erro.
Este artigo foi inspirado na coluna "A beau mentir…", de Marc Cassivi, publicada pelo jornal La Presse em 27 de outubro de 2026. As informações atribuídas ao La Presse foram parafraseadas e creditadas; a análise econômica e o contexto brasileiro são de responsabilidade de O Tecido, com base nas fontes indicadas ao longo do texto.